BAISSE DU PRIX DU RHODIUM ET SON IMPACT SUR LES RAFFINERIES DE PGM
POSTED BY PRADIPA (TA)
Le rhodium, connu pour sa grande valeur utilité dans les catalyseurs a connu une hausse significative de son prix, atteignant près de 30 000 $ au cours des deux dernières années, attirant une attention généralisée.
Cependant, la situation a pris un tournant car le prix du rhodium a maintenant chuté de 79 % depuis son pic en mars 2021. Bien que de telles fluctuations soient courantes pour le rhodium, le déclin actuel ressemble davantage à la période de 2000 à 2003 qu'à la chute rapide observée en 2008, lorsque les prix ont baissé de 90 %.
La baisse des prix se produit malgré les risques potentiels d'approvisionnement. L'entreprise d'électricité sud-africaine, Eskom, fait face à des problèmes de capacité de production d'électricité, entraînant des coupures de courant car les travaux de maintenance maintiennent les centrales hors ligne. À l'approche de la saison hivernale dans l'hémisphère sud, il pourrait y avoir encore plus de coupures de courant sévères. Si les mineurs sont contraints d'utiliser moins d'énergie, cela pourrait affecter la production de rhodium et potentiellement provoquer une augmentation temporaire de son prix. Cependant, la récession imminente suscite des inquiétudes quant aux perspectives de demande future, ce qui pourrait aggraver davantage la tendance des prix.
De plus, la montée des Véhicules Électriques à Batterie (VEB) a contribué à la baisse des prix du rhodium. Les VEB gagnent des parts de marché, réduisant ainsi le besoin de rhodium dans les autocatalyseurs. Rien qu'en Chine, les ventes de VEB ont dépassé les 5 millions d'unités, représentant une part de marché de 21 %. L'UE et les États-Unis ont également connu une croissance significative de la part de marché des VEB. Ce changement dans l'industrie automobile influence davantage la demande de rhodium.
De plus, le prix élevé du rhodium a encouragé l'optimisation des catalyseurs, en particulier pour les catalyseurs à essence en Chine. Les constructeurs automobiles chinois bénéficient d'une flexibilité dans les certifications de catalyseurs, ce qui leur permet d'ajuster plus facilement les charges et de réduire leur dépendance au rhodium.
Un autre facteur qui influence la baisse des prix du rhodium est l'effort de désapprovisionnement de la Chine, comme le soulignent les actions du groupe Shandong Fiberglass. En vendant une quantité substantielle de poudre de rhodium, Shandong Fiberglass vise à améliorer ses performances financières. Ces ventes, totalisant 313 millions de CNY, représentent déjà près de la moitié du bénéfice net de l'entreprise pour l'année 2021. Bien que la société ait connu un cycle à la baisse en 2022, ces ventes devraient atténuer l'impact. De plus, Shandong Fiberglass détient toujours un inventaire supplémentaire pour de futurs gains financiers potentiels.
Fondamentalement, le rhodium joue un rôle crucial dans les systèmes de catalyseurs automobiles, notamment dans la réduction des émissions de NOx, sans substitut direct disponible. Bien qu'il soit considéré comme sous-évalué d'un point de vue fondamental, les récentes baisses significatives de prix ont causé des dommages techniques et psychologiques au marché, potentiellement retardant toute reprise des prix.
Effet des Affineries sur les Pertes de Profits
La baisse du prix du rhodium et les conditions de marché associées peuvent avoir plusieurs impacts sur les entreprises d'affinage. Les entreprises d'affinage spécialisées dans la production de rhodium peuvent connaître une rentabilité réduite à mesure que le prix en baisse réduit les marges bénéficiaires. Cela peut affecter les performances financières globales de ces entreprises.
De plus, les entreprises d'affinage pourraient faire face à une demande réduite si les perspectives du marché se détériorent ou si la demande de rhodium diminue. À mesure que la récession se profile et que les perspectives de demande pour le rhodium se détériorent, les fabricants et autres industries pourraient réduire leurs activités liées au rhodium, entraînant ainsi un besoin réduit. Umicore sert d'exemple comme entreprise touchée par la baisse du prix du rhodium et est actuellement sous le feu des projecteurs pour ses résultats financiers. Plusieurs analystes financiers ont abaissé leurs objectifs de prix pour Umicore, anticipant l'impact négatif de la baisse du prix du rhodium sur les performances de l'entreprise.
Il convient de noter qu'en 2022, Umicore a enregistré une baisse de son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) à 865 millions d'euros, marquant une baisse de 11%. À la mi-février, lorsque Umicore a publié ses résultats annuels, l'entreprise s'attendait déjà à des chiffres d'EBIT et d'EBITDA ajustés plus bas pour 2023 par rapport à 2022. À ce moment-là, les attentes du marché s'élevaient à 764 millions d'euros.
Compte tenu de la dynamique changeante du marché et des défis posés par la situation actuelle, les entreprises de raffinage pourraient avoir besoin d'ajuster leurs stratégies. S'adapter aux conditions de marché en évolution et identifier de nouvelles opportunités sera crucial pour que les entreprises de raffinage naviguent dans cette période de baisse des prix du rhodium et de risques d'approvisionnement.
