DESCENSO DEL PRECIO DEL RODIO Y SUS REPERCUSIONES EN LAS REFINERÍAS DE PGM
POSTED BY PRADIPA (TA)
El rodio, conocido por su alto valor utilizado en catalizadores y diversos productos, experimentó una importante subida de precio, alcanzando casi los 30.000 dólares en los últimos dos años, captando la atención general.
Sin embargo, la situación ha dado un giro, ya que el precio del rodio ha caído un 79% desde su máximo de marzo de 2021. Aunque estas fluctuaciones son habituales en el caso del rodio, el descenso actual se asemeja más al periodo 2000-2003 que a la rápida caída registrada en 2008, cuando los precios cayeron un 90%.
La caída de los precios está ocurriendo a pesar de los riesgos potenciales de suministro. La compañía eléctrica sudafricana, Eskom, se enfrenta a problemas de capacidad de generación de electricidad, lo que provoca cortes de suministro, ya que las obras de mantenimiento mantienen fuera de servicio las centrales eléctricas. A medida que se acerca el invierno en el hemisferio sur, los cortes de electricidad podrían ser aún más graves. Si los mineros se ven obligados a utilizar menos energía, podría afectar a la producción de rodio y provocar un aumento temporal de su precio. Sin embargo, la recesión inminente hace temer por las perspectivas futuras de la demanda, lo cual podría deteriorar aún más la tendencia de los precios.
El auge de los vehículos eléctricos de batería (BEV) ha contribuido al descenso de los precios del rodio. Los BEV están ganando cuota de mercado, reduciendo la necesidad de rodio en los catalizadores para automóviles. Sólo en China, las ventas de BEV superaron los 5 millones de unidades, esto representa una cuota de mercado del 21%. La UE y EE.UU. también experimentaron un crecimiento significativo de la cuota de mercado de los BEV. Este cambio en la industria automovilística influye aún más en la demanda de rodio.
Además, el precio elevado del rodio ha incentivado el ahorro en catalizadores, sobre todo en los de gasolina en China. Los fabricantes de automóviles chinos gozan de flexibilidad en las certificaciones de catalizadores, lo que les permite ajustar las cargas más fácilmente y reducir la dependencia del rodio.
Otro factor que influye en la caída de precio del rodio son los esfuerzos de China por reducir las existencias, resaltado como las acciones del Grupo Shandong Fiberglass. Con la venta de una cantidad sustancial de rodio en polvo, Shandong Fiberglass pretende mejorar sus resultados financieros. Estas ventas, que ascienden a 313 millones de CNY, ya han supuesto casi la mitad del beneficio neto de la empresa en 2021. Aunque la empresa se enfrenta a un ciclo descendente en 2022, se espera que estas ventas mitiguen el impacto. Además, Shandong Fiberglass todavía posee inventario adicional para posibles ganancias financieras futuras.
Fundamentalmente, el rodio desempeña un papel crucial en los sistemas catalizadores de la automoción, concretamente en la reducción de las emisiones de NOx, sin existencia ningún sustituto directo disponible. A pesar de considerarse infravalorado desde un punto de vista fundamental, las importantes caídas de precios registradas recientemente han causado daños técnicos y psicológicos en el mercado, lo cual podría retrasar cualquier recuperación de los precios.
Los Efectos a las Refinerías en la Pérdida de Ganancias
La caída del precio del rodio y las condiciones de mercado asociadas pueden tener varias repercusiones en las empresas refinadoras. Las empresas refinadoras especializadas en el refinación y la producción de rodio pueden experimentar una rentabilidad reducida, ya que el descenso del precio reduce los márgenes de ganancia. Esto puede afectar a los resultados financieros de estas empresas.
Además, las empresas refinadoras pueden enfrentarse a una disminución de demanda de sus servicios de refinación si empeoran las perspectivas del mercado o disminuye la demanda de rodio. A medida que se avecina la recesión y se deterioran las perspectivas de la demanda de rodio, los fabricantes y otras industrias podrían reducir sus actividades relacionadas con el rodio, lo que se traduciría en una menor necesidad de servicios de refinación.
Umicore, una destacada refinería, es un ejemplo de empresa afectada por la caída del precio del rodio que actualmente se enfrenta al escrutinio de sus resultados financieros. Varios analistas financieros han rebajado sus precios objetivo para Umicore, anticipando el impacto negativo de la caída del precio del rodio en los resultados de la empresa.
Cabe señalar que, en 2022, Umicore registró un descenso en las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) hasta los 865 millones de euros, lo que supone una caída del 11%. A mediados de febrero, cuando Umicore publicó sus resultados anuales, la empresa ya esperaba unas cifras de EBIT y EBITDA ajustados inferiores para el 2023 en comparación con 2022. En ese momento, las expectativas del mercado se sitúan en 764 millones de euros.
Dada la cambiante dinámica del mercado y los retos que plantea la situación actual, es posible que las empresas de refino tengan que ajustar sus estrategias. Adaptarse a la evolución de las condiciones del mercado e identificar nuevas oportunidades será crucial para que las empresas de refino puedan navegar por este periodo de descenso del precio del rodio y riesgos de suministro.
