CALO DEL PREZZO DEL RODIO E IL SUO IMPATTO SULLE RAFFINERIE DI PGM
POSTED BY PRADIPA (TA)
Il rodio, noto per il suo alto valore utilizzato nei convertitori catalitici e in vari prodotti, ha registrato un aumento significativo del prezzo, raggiungendo quasi $ 30.000 negli ultimi due anni, catturando l'attenzione diffusa.
Tuttavia, la situazione ha preso una svolta poiché il prezzo del rodio è ora sceso del 79% rispetto al picco di marzo 2021. Sebbene tali fluttuazioni siano comuni per il rodio, l'attuale calo ricorda il periodo 2000-2003 più del rapido calo registrato nel 2008 quando i prezzi sono scesi del 90%.
Il calo dei prezzi si sta verificando nonostante i potenziali rischi di approvvigionamento. L'azienda elettrica del Sud Africa, Eskom, sta affrontando problemi di capacità di generazione di elettricità, che portano a interruzioni di corrente poiché i lavori di manutenzione tengono le centrali elettriche offline. Con l'avvicinarsi della stagione invernale nell'emisfero australe, potrebbero esserci interruzioni di corrente ancora più gravi. Se i minatori sono costretti a utilizzare meno energia, ciò potrebbe influire sulla produzione di rodio e potenzialmente causare un aumento temporaneo del suo prezzo. Tuttavia, l'incombente recessione desta preoccupazioni sulle prospettive future della domanda, che potrebbero ulteriormente deteriorare l'andamento dei prezzi.
Inoltre, l'aumento dei veicoli elettrici a batteria (BEV) ha contribuito al calo dei prezzi del rodio. I BEV stanno guadagnando quote di mercato, riducendo la necessità di rodio nei catalizzatori per auto. Nella sola Cina, le vendite di BEV hanno superato i 5 milioni di unità, pari a una quota di mercato del 21%. Anche l'UE e gli Stati Uniti hanno registrato una significativa crescita della quota di mercato dei BEV. Questo cambiamento nell'industria automobilistica influenza ulteriormente la domanda di rodio.
Inoltre, l'alto prezzo del rodio ha incentivato la parsimonia nei catalizzatori per auto, in particolare nei catalizzatori per auto a benzina in Cina. Le case automobilistiche cinesi godono di flessibilità nelle certificazioni dei catalizzatori, consentendo loro di regolare i carichi più facilmente e ridurre la dipendenza dal rodio.
Un altro fattore che influisce sul calo dei prezzi del rodio sono gli sforzi di riduzione delle scorte della Cina, come evidenziato dalle azioni di Shandong Fiberglass Group. Vendendo una notevole quantità di polvere di rodio, Shandong Fiberglass mira a migliorare la propria performance finanziaria. Queste vendite, pari a 313 milioni di CNY, hanno già rappresentato quasi la metà dell'utile netto della società nel 2021. Sebbene l'azienda abbia affrontato un ciclo al ribasso nel 2022, si prevede che queste vendite mitigheranno l'impatto. Inoltre, Shandong Fiberglass possiede ancora scorte aggiuntive per potenziali guadagni finanziari futuri.
Fondamentalmente, il rodio svolge un ruolo cruciale nei sistemi di catalizzatori automobilistici, in particolare nella riduzione delle emissioni di NOx, senza alcun sostituto diretto disponibile. Nonostante sia considerato sottovalutato dal punto di vista dei fondamentali, il recente significativo calo dei prezzi ha causato danni tecnici e psicologici al mercato, ritardando potenzialmente eventuali recuperi dei prezzi.
Effetto Della Raffineria Sulla Perdita Di Profitto
Il calo del prezzo del rodio e le relative condizioni di mercato possono avere diversi impatti sulle società di raffineria. Le società di raffinazione specializzate nella raffinazione e nella produzione di rodio possono subire una riduzione della redditività poiché il prezzo in calo riduce i margini di profitto. Ciò può influire sulla performance finanziaria complessiva di queste società.
Inoltre, le società di raffineria potrebbero dover affrontare una diminuzione della domanda per i loro servizi di raffinazione se le prospettive del mercato peggiorano o la domanda di rodio diminuisce. Mentre la recessione incombe e le prospettive della domanda di rodio si deteriorano, i produttori e altre industrie potrebbero ridurre le loro attività legate al rodio, con conseguente minore necessità di servizi di raffinazione.
Umicore, un importante raffinatore, funge da esempio di società colpita dal calo del prezzo del rodio e sta attualmente affrontando un esame approfondito dei suoi risultati finanziari. Diversi analisti finanziari hanno abbassato i loro obiettivi di prezzo per Umicore, anticipando l'impatto negativo del calo del prezzo del rodio sulla performance dell'azienda.
Vale la pena notare che nel 2022 Umicore ha registrato un calo dell'utile prima degli interessi e delle imposte (EBIT) a 865 milioni di euro, segnando un calo dell'11%. A metà febbraio, quando Umicore ha pubblicato i suoi risultati annuali, la società aveva già previsto per il 2023 dati EBIT ed EBITDA adjusted inferiori rispetto al 2022. A quel tempo, le aspettative del mercato erano pari a 764 milioni di euro.
Date le mutevoli dinamiche di mercato e le sfide poste dalla situazione attuale, le società di raffineria potrebbero dover adeguare le proprie strategie. L'adattamento alle condizioni di mercato in evoluzione e l'identificazione di nuove opportunità saranno fondamentali per le società di raffineria per affrontare questo periodo di calo dei prezzi del rodio e rischi di approvvigionamento.
