ПЛАТИНА ВМЕСТО ПАЛЛАДИЯ - ПЕРЕХОДИТЬ ИЛИ НЕ ПЕРЕХОДИТЬ🔁
POSTED BY ALICE
Всего 4 месяца назад мы опубликовали статью «Будущее палладия», в которой обсудили некоторые причины растущего спроса на этот металл и роста цен. С тех пор цена на палладий продолжала стремительно расти, и прогнозы предполагали, что по данным Goldman Sachs Group «необычайное ралли палладия может привести к тому, что цены продолжат тестировать 3000 долларов за унцию». Вдобавок ко всему, в настоящее время ведутся серьезные споры по поводу растущей разницы в цене, поскольку в настоящее время она торгуется с рекордной премией в $350 за унцию к платине.
Одним из ключевых соображений является то, побудит ли эта разница в цене производителей автомобилей заменить палладий платиной в производстве новых каталитических нейтрализаторов…
Цена на палладий действительно начала расти в начале этого века исключительно потому, что в то время он был значительно дешевле платины и, следовательно, использовался в качестве замены платины при производстве каталитических нейтрализаторов в бензиновых двигателях. Хотя палладий не работает в дизельных каталитических нейтрализаторах, снижение производства дизельных двигателей, особенно после скандала с выбросами VW «Dieselgate» в 2015 году, дало дополнительный импульс спросу на палладий, поскольку покупатели переходят от автомобилей с дизельным двигателем к бензиновым двигателям. Продажи новых легковых автомобилей с дизельным двигателем в Западной Европе упали с почти 56% новых регистраций в регионе в 2011 году до менее 35% к лету 2018 года, вследствие чего объемы продаж бензиновых автомобилей выросли.
Таким образом, на первый взгляд может показаться, что автомобильная промышленность имеет смысл вернуться к платине, изменив стратегию последних 20 лет, по той же очень разумной экономической причине — цене. Однако сделать это не просто.
Прежде всего, переключение между двумя металлами — это не простой процесс, который можно осуществить за одну ночь. Потребовалось несколько лет, чтобы перейти с платины на палладий, и для того, чтобы обратить этот процесс вспять, также потребуется время. Как объяснил технический специалист General Motors д-р Рахул Митал: «Для нас это не просто щелчок переключателя». За последние 20 лет многое изменилось в конструкции катализаторов, и поэтому дело не только в возрождении старых конструкций и процессов. И, конечно же, внесение такого изменения, вероятно, вызовет разворот относительных цен на металлы и оживит всю дискуссию через 5 или 10 лет! Кроме того, затраты на модернизацию могут в конечном итоге перевесить полученную экономию, особенно если ценовое преимущество платины быстро исчезнет.
Во-вторых, возможна проблема переизбытка. Большая часть производства платины приходится на Южную Африку, за которой следуют Россия и Зимбабве. Палладий, напротив, хотя и добывается в этих трех странах, имеет более широкий спектр источников, включая США и Канаду. Таким образом, в случае значительного дефицита предложения из трех основных источников, автомобильной промышленности Северной Америки и остального мира будет труднее справиться с дефицитом предложения платины, чем палладия — риск, который вполне может быть фактором, почему промышленность по-прежнему неохотно переключается обратно на платину.
Различный спрос на эти два металла оказывает большое влияние на доступность предложения. Последние отчеты предполагают, что общий спрос на платину может отставать от доступных запасов на полмиллиона унций как в этом, так и в следующем году, что составляет более 15 тонн при общем объеме рынка в 232 тонны. Напротив, палладий находится в дефиците: прошлогоднее предложение отстает от спроса на целых 35 тонн.
Это вызывает серьезную озабоченность в будущем. Правила становятся все более строгими, и производители транспортных средств вынуждены еще больше сокращать вредные выбросы. Изменения в законодательстве в Китае, в частности, будут означать, что производителям, вероятно, потребуется значительно больше PGM, чтобы соответствовать новым более строгим стандартам. В конечном итоге это может привести к некоторому замещению палладия платиной в бензиновых системах и, возможно, к возврату к большему равенству цен на два металла.
