18
Jun
2020
POST CORONA: DIE NACHFRAGE NACH PGM📈

POSTED BY ALICE

Auch wenn die Lockerung der Sperrmaßnahmen jetzt im Gange ist, hat die COVID-19-Pandemie weiterhin große globale Auswirkungen auf Leben, Unternehmen und Volkswirtschaften. Das Virus ist nicht nur eine tragische Gesundheitspandemie, sondern verursacht auch die steilste und tiefste wirtschaftliche Kontraktion seit Menschengedenken, mit Zusammenbrüchen sowohl auf der Angebots- als auch auf der Nachfrageseite der Wirtschaft. Wir entschuldigen uns also nicht dafür, das Thema erneut aufzugreifen, um zu untersuchen, wie es sich weiterhin auf die Katalysatorindustrie auswirkt.

 

Es besteht kein Zweifel, dass 2019 eine Geschichte der steigenden Nachfrage war. Die Autoindustrie ist für Platingruppenmetalle von entscheidender Bedeutung, und Anfang 2020, vor der Einführung von COVID-19, wurden neue Höchststände bei der automobilnachfrage verzeichnet. Die Autoverkäufe auf der ganzen Welt, insbesondere in Orten wie China, stiegen weiterhin stark an, und dies führte in Verbindung mit der Verschärfung der Emissionsgesetzgebung in vielen Ländern, die eine höhere Katalysatorbeladung der Fahrzeuge vorsieht, dazu, dass die PGM-Nachfrage höher war als je zuvor.

 

 

Segments of platinum demand

Quelle: platinuminvestment.com

 

 

Dies alles änderte sich mit COVID-19 und mit den daraus resultierenden nationalen Sperren, die eingeführt wurden. Die Auswirkungen auf Angebot, Nachfrage und die daraus resultierende Preisvolatilität waren dramatisch.

 

Seit unserem letzten Bericht haben die Lockdowns in unterschiedlichem Maße nachgelassen, und es gab viele Debatten über die Art der Erholung -  wäre sie V-förmig (d.h. Ein schneller Rückprall), U-förmig (einige Zeit in der Flaute vor einer scharfen Erholung), W-förmig (als Folge mehrfacher Lockdowns durch Virus-Spikes) oder L-förmig (eine verlängerte und langsame Erholung)?

 

Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe (MPM), ein Index für die vorherrschende Richtung der Wirtschaftstrends im verarbeitenden Gewerbe, weist auf einen möglichen (und sehr erwünschten) V-förmigen Aufschwung hin, Dies zeigt sich sicherlich in China, wo eine Kombination aus aggressiven staatlichen Stimuli und Nachholbedarf zu einer raschen Erholung führt, ebenso wie, in geringerem Maße, in den USA.

 

 

Covid-19 pandemic has a dramatic impact on economic growth

Covid-19-Pandemie hat dramatische Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum

 

 

Es herrscht die Meinung vor, dass sobald die Wirtschaft weltweit Anzeichen für eine Normalisierung zeigt, der Verkauf von Neuwagen diesem Trend folgen wird. Dies beruht in erster Linie auf den aktuellen Trends in China, wo die Verkäufe im Mai überraschenderweise um 12% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind, obwohl man sagen muss, dass die Erholung dort durch die staatlichen Konjunkturpakete und ein interessantes zweites Phänomen hervorrufen wird - es gibt Anzeichen dafür, dass in China, wo der Autobesitz nur etwa 20% beträgt, die Menschen zum ersten Mal ein Auto kaufen wollen, um ihre eigene Verkehrs-"Blase" zu schaffen und so die potenzielle COVID-19-Bedrohung zu vermeiden, die von Reisen in überfüllten öffentlichen Verkehrsmitteln ausgeht. Erste Anzeichen in den USA deuten darauf hin, dass sie dem V-förmigen Trend folgen könnte, aber Europa hinkt noch weiterhin. In diesen beiden Regionen wird die Wahrscheinlichkeit eines Aufschwungs jedoch weniger durch Bedenken hinsichtlich der Nutzung öffentlicher Verkehrsmittel beeinflusst, da der Autobesitz in der westlichen Hemisphäre bereits in einem Bereich von 60-80% liegt.

 

 

Palladium demands

Die Autoproduktion und -verkäufe in China sind im 1. Quartal stark zurückgegangen, zeigen aber jetzt Anzeichen einer Normalisierung.

Es wird erwartet, dass die Autoverkäufe in den USA und Europa dramatisch zurückgehen werden, bevor sie sich wieder erholen.

 

 

Andere Faktoren, die den Autoverkauf und die PGM-Nutzung beeinflussen werden, sind:

 

USA

Mit der Wiedereröffnung von Ausstellungsräumen im ganzen Land halten günstige Kredite und niedrige Zinssätze bei Interesse der Käufer aufrecht und tragen dazu bei, die aufgestaute Nachfrage anzuregen.

Europa

Je nach Land ist in Europa eine sehr uneinheitliche Erholung zu beobachten, und die Konjunkturmaßnahmen werden sich wahrscheinlich auf umweltfreundlichere, batterieelektrische Fahrzeuge konzentrieren, was möglicherweise eine langfristige Bedrohung für die PGM-Nachfrage darstellt. Es sind keine Verzögerungen bei der Emissionsgesetzgebung vorgesehen, und der Rückgang des Dieselanteils hält an, der jetzt weniger als 30% des Gesamtumsatzes ausmacht, ein anhaltender Rückgang nach dem “Dieselgate”-Skandal von 2015. Eine interessante Entwicklung ist die der Menschen, die von zu Hause aus arbeiten. Sollte dich dies zu einem dauerhaften Trend entwickeln, könnte ein Familienauto überflüssig werden und damit die Erholung der Autoverkäufe insgesamt unterdrücken.

 

diesel market share is negative for platinum demand

Quelle: acea
Der anhaltende Rückgang der Dieselmarktanteile ist negativ für die Platinnachfrage. Das Wachstum bei Dieselhybriden (HEVs) hat eine gewisse ausgleichende Wirkung.

 

 

China und Indien

Ein wichtiger positiver Faktor für PGMs ist die LKW-Gesetzgebung, die noch in diesem Jahr in beiden Ländern umgesetzt werden soll und die die durchschnittlichen Ladungen in den nächsten 2-3 Jahren in die Höhe treiben wird. Zusätzlich werden strengere NOx-Emissionsvorschriften für leichte Nutzfahrzeuge auf dem Weg zur Euro-6-Norm Palladium und Rhodium begünstigen.

China hat jedoch aufgrund der Auswirkungen von COVID-19 eine sechsmonatige Verzögerung der Umsetzung bis Januar 2021 angekündigt. Dies wird allerdings nur etwa 30% der Neufahrzeuge betreffen, da große Ballungsräume wie Peking, Tianjin und Shanghai die neuen Standards bereits vorzeitig eingeführt hatten.

 

Substitution

Wir haben bereits früher in den Scrap Cat News über die Frage der Substitution von Palladium durch Platin aufgrund der Preisunterschieds berichte, und im gegenwärtigen Umfeld wird dies zu einer dringenden Diskussion. Die Kehrseite der Notwendigkeit, das Fahrzeug-Layout zu überarbeiten und neu zu gestalten, bedeutet jedoch, dass die Jury noch immer unentschlossen ist, da die potenziellen Einsparungen durch die erforderlichen Investitionen aufgewogen werden, und das in einer Zeit, in der die Hersteller knapp bei Kasse sind.

 

PGM 2020 Nachfrage

Wir haben bereits früher berichtet, dass Branchenexperten aufgrund der vielen Unbekannten in diesem Jahr zögerten, eine Prognose für dieses Jahr abzugeben. Nun hat Mitsubishi jedoch die nicht unerwartete Prognose abgegeben, dass es 2020 aufgrund des Rückgangs der Fahrzeugverkäufe zu einem erheblichen Rückgang der PGM-Nachfrage kommen wird. Die nachstehende Grafik zeigt historische Daten von Johnson Matthey, die dich mit der 2020-Prognose von Mitsubishi überlagerten. Rhodium zeigt den geringsten Rückgang aufgrund seiner erhöhten Belastungen für bevorstehende neue Gesetze, die die Emissionswerte noch weiter verschärfen werden. Platin mit seinem breiteren Verwendungsspektrum wird auch durch das Schmuckgeschäft, insbesondere in China, und die petrochemische Industrie beeinflusst, die beide derzeit ebenfalls leiden.

 

 

PGM 2020 Demand

 

 

PGM Nachfrage

Im Jahr 2020 wird aufgrund des Rückgangs im Automobilsektor ein erheblicher Nachfragerückgang erwartet

Dieser Artikel hat die Hälfte der Geschichte behandelt - die Nachfrage nach Platinmetallen. Unsere nächste Ausgabe wird sich mit der zukünftigen Versorgungslage mit PGM befassen, sowohl für neue als auch für zurückgewonne Metalle, und das verspricht eine ebenso brisante Geschichte zu werden...